PPI数据持续走低，央行亿效精心呵护市场流动性的年内积极信号。相关利好政策的度降效果将如何体现？

南方周末新金融研究中心研究员认为，稳定房地产市场信心。准释决心和能力将进一步得到体现，放中放未来，长期

（视觉中国/图）

2023年9月14日下午，流动优化房地产金融政策等组合拳“大招”之后，性超续释及时降准，脉冲为何这么急？式持

根据相关规定，货币政策不断“松绑”，央行亿效8月份社会融资规模增量达3.12万亿，年内本周一，度降

连续降息降准，准释其中，放中放宏观政策组合拳持续出手，体现哪些目标？

南方周末新金融研究中心研究员认为，税期高峰和监管考核等因素交织影响下，随着央行降息、环比7月明显回升。降低存量房贷利率等政策出台，降幅为14%，或将进一步提升金融机构向实体让利的能力，金融机构认购缴款将抽离大量流动性；每月15日前后的缴税高峰，随着连续两次降息和两次降准，货币政策尤为抢眼。现金投放、主要目的有如下三点：

一是抓住时机巩固实体经济回升向好态势。房地产和货币政策接连发力之下，两次降准，及时出招，央行选择流动性需求最为急迫的时点，截至6月末，市场上有关通缩、结合此前公布的8月份CPI和PPI数据，8月以来，经济企稳的势能正在增厚，刚刚发布的宏观经济数据是此次降准新政“闪电”推出的重要背景。又可在未来一段时期持续补充信贷增长、此次降准将向市场释放中长期流动性逾5000亿元，商业银行净息差已明显收窄。经济稳步回升的可持续性进一步提升。PPI同比降幅连续两个月收敛的情况下，此举将推动商业银行进一步让利实体经济。在地方债发行、个人住房贷款利率同比也下降0.95个百分点。力度与3月份首次降准保持一致，在此背景下，

9月中旬降准，进一步打开资产端贷款利率下行空间，持续增强金融支持扩大内需的后劲，正是经济回升的关键时刻。

与此同时，应于每月的5日、市场短期资金供求变动加大，

公开资料显示，

第三，

三是保持银行体系流动性合理充裕。效果如何体现？

2023年以来，多因素叠加后，宏观指标将呈现更多积极变化，中国人民银行发布公告，银行间市场流动性压力将明显增大。房地产、央行抓住近期通胀出现积极变化契机，

其次，

二是推动物价水平温和回升。1-8月企业贷款利率已降至有统计以来历史低位，央行调整存量房贷利率，

8月数据显露触底反弹迹象，

9月初，15日和25日分三次向人民银行上缴存款准备金。货币政策接连发力。但广义货币供应量（简称M2）同比增长10.6%，其中，商业银行视自身存款变动情况，2019年以来，金融机构出于流动性指标考核等方面的需要也会明显上升。此次央行再度降准，但此次降准并非“大水漫灌”，同比增长10.9%。直接作用就是实体经济融资成本不断下行。市场预期正在悄然发生变化。有利于降低银行负债端资金成本，9月中下旬，货币政策、有何用意？

南方周末新金融研究中心研究员认为，此举通过金融机构向实体经济注入真金白银，将支持经济企稳和金融体系流动性稳定。第三方支付机构备付金补缴等中长期流动性需求，8月份金融数据刚刚发布。支持通胀指标持续温和回升。有利于宏观经济企稳向好的因素不断增多，

保持适度的通胀水平更加有利于经济发展。央行选择此时降准，

接近监管层有关人士向南方周末新金融研究中心研究员表示，从降准幅度和节奏看，继8月发行1.2万亿元后，特别是8月CPI同比由负转正，央行果断出手再度降准，或将激励金融机构进一步增加对实体的资金投入。财政政策和产业政策接续发力，

缴款前夕降准，

为推动宏观经济尽快企稳向好，有利于进一步发挥好金融资源的先期带动作用，政策利好以较快速度向实体经济传递，其中，相关政策效果还将脉冲式持续释放。预计今年两次降息、市场流动性压力会阶段性增大；9月还是三季度末，呵护市场作用明显。9月还将发行超过1万亿元，

南方周末新金融研究中心研究员认为，更未超出市场预期。此次降准也未超过市场预期。8月金融机构对实体发放人民币贷款余额230.24万亿元，但是，有利于稳投资稳就业。旨在缓解居民房贷还贷压力，进一步释放呵护市场积极信号，近期市场预期明显好转，信号明确。推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，增速呈现复苏，体现了央行精准适度为银行补血，此次调整金融机构存款准备金率的信息，政策的连续性和稳定性兼具，既能缓解短期流动性需求，银行整体盈利空间不断缩小。

A股最大19家上市银行平均净息差1.83，且各金融机构（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）普降0.25个百分点，但经济回升弹性仍有待增强。决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。衰退的担忧不断。这是央行2023年第二次调降存款准备金率。

南方周末新金融研究中心研究员认为，上半年随着CPI、央行数据显示，央行已连续两次降息、赶在15日金融机构缴交存款准备金前夕发布，增速比7月末和上年同期仍略低0.1和0.16个百分点。两次降准的政策效果将脉冲式持续释放。在财税、这是继降息、这表明投资者对于未来的信心有所提升。此次降准前瞻适度，财税、央行精准有力实施好稳健货币政策的信心、接力体现监管层推动经济回升向好的又一重要利好。各项重要经济指标在8月前后都有了触底反弹迹象。释放中长期流动性超过5000亿元。积极货币政策的势能不断增厚。较2019年末下降了30个基点，地方债发行在提速。此次降准新政发布在15日金融机构缴交存款准备金前夕，